改善資本市場生態 有利于引導價值投資
來源:[中國基金報] 20170213
 

上周五,在全國證券期貨工作監管會議上,證監會主席劉士余就市場違規行為、注冊制、IPO等問題做了深入具體的闡述,引發市場關注。

在滬深多位資深投資人士看來,劉士余的最新表態一方面打壓了炒殼行為,有助于服務實體經濟,同時,有利于引導價值投資,為中國股市長期穩定發展傳遞出積極信號,2017年的資本市場生態環境將進一步改善。

打壓殼價值服務實體經濟

劉士余在講話中稱,資本市場不允許資本大鱷呼風喚雨,未來用2-3年的時間解決IPO“堰塞湖”,股指穩定和融資力度不能對立,將防風險放在更加突出的位置。

名禹資產董事長兼投資總監王益聰認為,用2-3年時間解決“堰塞湖”問題,基本符合市場預期。在他看來,證監會意圖通過IPO提速來實現兩個目的,一是資本市場服務國家實體經濟的戰略維持不變,通過IPO來加速資本化的比例,服務實體經濟;二是抑制市場炒殼的現象,目前殼價值炒得令人瞠目結舌,這個現象本身不正常。隨著IPO的提速、“堰塞湖”問題的解決,企業能夠及時上市,殼的價值就大打折扣了。

深圳某私募基金董事長也表示,按照目前IPO的速度,完全可以結束目前600家的排隊情況。借殼的必要性和緊迫性降低,這對殼公司的影響較大,純粹殼公司、借殼、重組的價值被嚴重打擊。

不過,也有投資人士認為不應過度樂觀。上海某私募基金總經理表示,若IPO速度加快,一定會引起更多公司有興趣來發行新股,這只會使得“堰塞湖”的“水位”越來越高。如果解決完排隊的公司,同時,新收進來的申請比現在放行的速度慢,“堰塞湖”的確會往下降低。此外,對于殼價值的打壓,該總經理認為,打壓殼價值不僅需要加速發行新股,還需要退市制度的配合,兩者雙管齊下才能起到作用。

引導價值投資風氣

除了對炒殼行為的抑制,劉士余在講話中還點明了部分市場違規行為,直指資本大鱷。在投資人士看來,這將有利于凈化資本市場環境,引導價值投資風氣。

名禹資產董事長兼投資總監王益聰表示,資本大鱷或存在于各個領域,如以前已經被處罰過的保險公司、不規范的私募基金、產業資本通過一二級市場聯動來操縱股價等,這些不規范的操縱股價的現象以后都會面臨更加嚴厲的監管。

在他看來,這次講話是一個政策的導向,對整個市場格局影響比較深遠,不成熟市場里面各種投機炒作的現象會受到一定的抑制,崇尚價值投資、理性投資的土壤會更加肥沃。

深圳龍騰資產管理公司董事長吳險峰同樣從市場化、規范化和平穩化幾個角度來解讀,認為在重拳出擊操縱市場行為的政策引導下,規范化舉措有利于市場更加平穩運行。

深圳某私募基金董事長直言,目前來看,市場發生大波動的可能性較小。在他看來,監管層態度明確,市場正常的融資功能必須保持,證券市場、金融市場必須要為實體經濟服務,所以,在維持市場穩定的情況下,IPO的節奏要堅持。

浙商資管總經理助理、權益投資總部負責人兼投資經理陳旻表示,所謂“資本大鱷”應該不只局限在二級市場,部分上市公司聯合相關機構弄虛作假,對投資者的“扒皮抽血”更為嚴重,而處罰力度遠遠不足。只有嚴厲打擊違法違規行為,加大處罰力度,提高違法成本,才能真正改善上市公司質量,才能正本清源,使市場回歸理性和價值,妖股、殼股才會失去炒作土壤。

“監管層傳導出積極的市場信號,引導大家不再講資本運作故事,而是回到投資價值上去。”陳旻稱。

上海某私募基金總經理也對加強監管、維護投資者利益的方向表示認可。不過,他同時表示,劉主席提出了比較長遠的制度性建設,但這需要一個過程。目前市場投資者結構依然是個人投資者居多,而部分機構投資者的投資理念、操作思路、交易策略依然散戶化,這些都需要通過長期努力做出改變。

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