公募基金行業二十年——不斷豐富的產品類型
20181129
     2018年是貫徹黨的十九大的開局之年,是改革開放四十周年,也是公募基金成立二十周年。公募基金行業在黨中央、國務院、證監會的領導下,始終堅守“受人之托、代客理財”的資產管理本源,堅持“組合投資、強制托管、公開披露、獨立運作、嚴格監管”的制度優勢,憑借高度市場化的特征和專業的投資管理能力贏得了投資者的信任,成為了發展普惠金融的重要載體。
 
    二十年來,隨著資本市場快速發展,公募基金產品不斷創新,產品的種類越來越豐富。基金類型從封閉式基金到開放式基金;投資范圍從股票市場到債券市場和貨幣市場;基金品種從股票型基金到債券基金、混合基金、貨幣市場基金等。雖然公募基金越來越大眾化、普及化,但普通投資者并不是非常了解各類別產品的差異,下面本文將詳細介紹公募基金的產品分類和一些創新型基金。 

    一、根據基金份額是否可以增加和贖回,分為開放式基金和封閉式基金 

    封閉式基金期限固定。開放式基金則沒有固定期限,投資者可以隨時向基金發起人或銀行等中介機構提出交易。
 
    封閉式基金發行規模固定。開放式基金則沒有發行規模限制,通過認購、申購和贖回,其基金規模隨時都在發生變化。 

    封閉式基金只能在證券交易所以轉讓的形式進行交易。開放式基金的交易是通過銀行或代銷網點以申購、贖回的形式進行。
 
    封閉式基金的交易價格受市場供求關系等因素影響較大,不完全取決于基金資產凈值。開放式基金的價格則是嚴格由基金單位凈值所決定。 

    二、根據發行方式,分為私募基金和公募基金
 
    公募基金的募集對象是社會公眾,即不特定投資者,通過公開方式進行募集。私募基金的募集對象則是少數特定投資者,包括機構和個人,通過非公開發行方式募集。
 
    公募基金對信息披露的要求非常嚴格。私募基金對信息披露的要求則比較靈活,具有較強的保密性。 

    公募基金通常不提取業績報酬,只收取管理費。私募基金則收取業績報酬,通常不收管理費。 

    三、根據交易地點,分為場內基金和場外基金
 
    場內是指股票市場,即通常的二級市場(一級市場是指發行市場),場外是指股票交易市場之外的市場,包括銀行、證券公司的代銷,基金公司的直銷,就是大家所熟知的開放式基金的銷售渠道。
 
    封閉式基金、ETF基金只能在場內購買,即只能在股票市場購買。其他開放式基金可以在場外購買。
 
    四、根據投資對象的不同,分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、混合基金 

    1、百分之八十以上的基金資產投資于股票的,為股票基金;
 
    2、百分之八十以上的基金資產投資于債券的,為債券基金;
 
    3、僅投資于貨幣市場工具的,為貨幣市場基金;
 
    4、百分之八十以上的基金資產投資于其他基金份額的,為基金中基金;
   
    5、投資于股票、債券、貨幣市場工具或其他基金份額,并且股票投資、債券投資、基金投資的比例不符合第1項、第2項、第4項規定的,為混合基金。
 
    五、其他常見基金 

    1、QDII基金 

    QDII是Qualified Domestic Institutional Investor (合格的境內機構投資者)的首字縮寫。它是在一國境內設立,經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。 

    與此相應地還有一類基金是QFII基金,QFII是指合格境外機構投資者,即外國投資者將資金轉換為本國貨幣,投資于國內證券市場。
 
    2、ETF基金
 
    ETF指交易型開放式指數基金。ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品,交易手續與股票完全相同。
 
    ETF管理的資產是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數,如上證50指數,包含的成份股票相同,每只股票的數量與該指數的成份股構成比例一致,ETF交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值,即“單位基金資產凈值”。
 
    3、分級基金
 
    分級基金又叫結構型基金,通過對基金收益或凈資產的分解,形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。
 
    其中,分級基金的基礎份額稱為母基金份額,預期風險和收益較低的子份額稱為A類份額;預期風險、收益較高的子份額稱為B類份額。
 
   4、戰略配售基金
 
    “戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱。我國《證券發行與承銷管理辦法》規定,根據《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》試點企業在境內發行股票或存托憑證的,根據需要向戰略配售者配售。 

    戰略投資者不參與網下詢價,且安排戰略配售股票的比例單獨計算,扣除該部分后才確定網下、網上發行比例,戰略配售股票限售期為12個月。因此,戰略配售基金在參與創新企業戰略投資時可優先參與,從打新角度而言擁有100%中簽率,其12個月的鎖定期更是體現了重要的戰略合作意向。
 
    5、養老目標基金 

    養老目標基金是一種創新型的公募基金,它以追求養老資產的長期穩健增值為目的,鼓勵投資人長期持有,采用成熟的資產配置策略,合理控制投資組合波動風險。
 
    按照監管要求,首批養老目標基金均需采用FOF形式(基金中基金)運行,從而達到分散風險的目的。
 
    目前養老目標基金的投資策略主要分為兩大類:目標日期策略和目標風險策略。目標日期基金以投資者退休日期為目標,根據不同生命階段風險承受能力調整投資配置。目標風險策略是要在不同時間保持資產組合的風險恒定,投資者可在自身風險允許的范圍內,選擇風格相符的目標風險基金。
 
    目前,益民基金已初步建立了基礎的公募產品線,涵蓋了貨幣市場基金、債券基金、混合基金和股票基金。未來益民基金將大力發展公募及專戶業務,盡可能覆蓋產品線,擴大業務面,初期會以股債均衡發展為主,未來權益類產品的投研能力將是公司公募的核心競爭力,也是著重發力點。益民基金將重點加強投研的團隊建設,大幅度傾斜資源,樹立“業績為王”的導向,并以“正收益+排名”為考核標準,探索支持創新的激勵體制。在為投資者持續創造回報、創造價值的同時,推動公司持續穩定健康的長遠發展,并爭取打造成公募行業有特色的基金管理公司。 
  • 益民多利
    債券基金
    (560005)
  • 參與分享中國經濟成長與資本的長期穩健增值,通過組合投資,在保證資產安全和流動性的前提下,實現基金資產的長期穩定增值。
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